विशेष रासायनिक उत्पादकांसाठी सावध दृष्टीकोन

चीनच्या अर्थव्यवस्थेच्या सुरुवातीनंतर घसरलेल्या रासायनिक किमती आणि चीनकडून वाढलेली स्पर्धा यामुळे त्यांच्या मार्जिनवर दबाव पडत आहे. कच्च्या मालाच्या किमतीत झालेल्या घसरणीमुळेच सध्याचा एकमेव दिलासा आहे. असे असले तरी, असे अनेक घटक आहेत ज्यामुळे अनेक कंपन्यांसाठी सावध नजीकच्या काळातील दृष्टीकोन निर्माण झाला, जरी विश्लेषक दीर्घकालीन संभावनांकडे पाहत असलेल्या क्षेत्रावर रचनात्मकदृष्ट्या सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवतात.

फिलिप कॅपिटल इन्स्टिट्यूशनल इक्विटी रिसर्चचे वरिष्ठ विश्लेषक सूर्य पात्रा यांनी एका अहवालात म्हटले आहे की, भारतीय विशेष रासायनिक उद्योग पहिल्या तिमाहीतील सर्वात वाईट तिमाहीचा सामना करण्यासाठी सज्ज आहे.

हे प्रामुख्याने युरोप आणि यूएसच्या प्रगत बाजारपेठेतील दृश्यमान आर्थिक मंदी, चालू असलेल्या इन्व्हेंटरी तर्कसंगतीकरण आणि चीनकडून वाढलेली स्पर्धा यामुळे जागतिक रासायनिक मागणीमध्ये व्यापक आधारित व्यत्यय यामुळे चालते.

जागतिक क्षेत्रामध्ये, विशेषत: युरोप आणि यूएस सारख्या विकसित बाजारपेठेतील मागणीचा त्रास भारतीय उत्पादकांच्या निर्यातीवर परिणाम करत आहे, जरी देशांतर्गत मागणी खंडांच्या घसरणीला समर्थन देत आहे.

कोविड-संबंधित उपाय सुलभ केल्यानंतर चीनकडून रसायनांचा वाढलेला पुरवठा हा भारतीय उत्पादकांसाठी मुख्य चिंतेचा विषय आहे. चीनमधील उत्पादनाने वेग पकडला तर स्थानिक मागणी प्रभावित होऊ शकली नाही, ज्यामुळे चीनच्या बाहेर रसायनांची अधिक निर्यात झाली, विशेषत: चिनी नवीन वर्षानंतर.

उच्च चिनी निर्यातीद्वारे वाढलेली स्पर्धा आणि रसायनांच्या जागतिक किमती कमी झाल्यामुळे भारतीय उत्पादकांच्या कामगिरीवर आणखी परिणाम झाला आहे.

अनेक कंपन्यांनी उच्च किमतीच्या कच्च्या मालाच्या यादीसाठी तरतुदीचा अवलंब केला आहे, कारण किमती आणखी घसरत राहिल्याने उत्पन्नावर परिणाम झाला.

ICICI सिक्युरिटीजने त्यांच्या विशेष रासायनिक कव्हरेज विश्वाचा महसूल destocking आणि कमकुवत मागणीमुळे Q1FY24 मध्ये वार्षिक 7% कमी होईल असा अंदाज व्यक्त केला आहे. व्याज कर घसारा आणि कर्जमाफी (Ebitda) पूर्वीच्या कमाईमध्ये कमकुवत स्प्रेड आणि ऑपरेटिंग डिलिव्हरेजिंगवर 16.4% वार्षिक घट अपेक्षित आहे, असे ते म्हणाले.

रासायनिक खर्चातील महत्त्वाची घसरण ही सकारात्मक राहिली आहे, तथापि, विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की ते वास्तविकतेतील तीव्र घटीचा प्रभाव पूर्णपणे कमी करू शकत नाहीत.

मुख्य इनपुट किमती, ऊर्जा खर्च, मालवाहतूक खर्च पहिल्या Q1 मध्ये निश्चितच क्रमशः नियंत्रित झाले आहेत परंतु ते भारतीय रासायनिक उद्योगाच्या मार्जिन कामगिरीचे संरक्षण करण्यात अयशस्वी ठरले कारण अंतिम उत्पादनाच्या किमती अधिक वेगाने सुधारल्या गेल्या. हे आक्रमक चिनी स्पर्धेमुळे होते आणि कमकुवत मागणीमुळे उद्योगाला नकारात्मक ऑपरेटिंग लिव्हरेज सहन करावे लागले, असे पात्रा म्हणाले.

विश्लेषकांना अशी अपेक्षा आहे की कमजोरी कायम राहील आणि लवकरच फारसा दिलासा मिळणार नाही. सेंट्रम इन्स्टिट्यूशनल ब्रोकिंगचे वरिष्ठ उपाध्यक्ष रोहित नागराज यांनी सांगितले की, जागतिक खेळाडूंच्या समालोचनानंतर Q1 कॅलेंडर वर्ष 2023 च्या निकालांनी सूचित केले आहे की इन्व्हेंटरी डिस्टॉकिंग अंतिम टप्प्यात आहे आणि लवकरच संपेल अशी अपेक्षा आहे.

तथापि, मागणीशी संबंधित आव्हाने कायम आहेत आणि जागतिक रासायनिक खेळाडूंकडून अलीकडील भाष्य असे सूचित करतात की मागणी पुनर्प्राप्ती आता 2023 अखेरीस किंवा 2024 च्या सुरुवातीस विलंबित आहे.

नागराज म्हणाले की FY23 च्या H2 मध्ये रासायनिक कंपन्यांच्या कामगिरीवर कमी निर्यात मागणीमुळे परिणाम झाला आणि विश्वास आहे की Q1FY24 मध्ये मागणी कमजोरी आणखी वाढली आहे. देशांतर्गत बाजारपेठेत वाढ असूनही, निर्यातीतील लक्षणीय कमकुवतपणा Q1 मध्ये एकूण कामगिरीवर परिणाम करेल अशी अपेक्षा आहे.

केवळ महसुलाची कामगिरी ही चिंतेची बाब नाही तर घसरत चाललेली नफाही कमाईवर परिणाम करत आहे, असे विश्लेषकांनी सांगितले.

शिवाय, ही परिस्थिती Q2 आणि Q3 च्या सुरुवातीस वाढण्याची शक्यता नजीकच्या मुदतीच्या कमाईचा दृष्टीकोन अंधकारमय करते, असे पात्रा म्हणाले.

चिंतेच्या दरम्यान, विश्लेषक, तथापि, रचनात्मकदृष्ट्या सकारात्मक दीर्घकालीन संभावनांकडे पाहता गुंतवणूकदारांनी या क्षेत्रातील योग्य निवडीची शिफारस केली आहे. जेएम फायनान्शिअल इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीजमधील लोकांनी सांगितले की, रसायन क्षेत्रातील अलीकडील मंदीमुळे भारताचा पुढील केमिकल मॅन्युफॅक्चरिंग हब होण्याचा प्रवास संपत नाही.

जेएम फायनान्शियलच्या विश्लेषकांनी सांगितले की, “आम्ही सहमत असलो तरी, विशेषत: करार नसलेल्या व्यवसायांसाठी, कमाईत घट होण्याचा धोका आहे, तरीही आम्ही हायलाइट करतो की या सुधारणांना खरेदीच्या संधी मानल्या पाहिजेत,” जेएम फायनान्शियलच्या विश्लेषकांनी सांगितले.

अद्यतनित: 19 जुलै 2023, 10:02 PM IST